الأسواق الناشئة الحدودية تجذب المستثمرين بعد عام استثنائي

يشهد العالم تحولاً ملحوظاً في اهتمام المستثمرين، حيث تتجه الأنظار نحو الأسواق الناشئة الحدودية كوجهة استثمارية واعدة. بعد فترة من التحديات والتقلبات، بدأت هذه الأسواق في استعادة بريقها، مدفوعة بتفاؤل حذر بشأن التعافي الاقتصادي وتراجع المخاطر المتعلقة بالديون السيادية. هذا التحول يجذب رؤوس الأموال ويثير توقعات بمكاسب كبيرة في العام المقبل.

صعود الأسواق الناشئة الحدودية: نظرة عامة

لم تعد الأسواق الناشئة الحدودية مجرد خيار للمستثمرين ذوي المخاطر العالية. فبعد أن شهدت بعض هذه الدول إعادة هيكلة مالية واقتصادية، أصبحت أكثر جاذبية بفضل قدرتها النسبية على الصمود أمام التوترات التجارية والأحداث الجيوسياسية العالمية. هذا التغير في المزاج الاستثماري يمثل انعكاساً صارخاً لما كان عليه الوضع قبل سنوات، عندما كانت هذه الدول تكافح مع الديون المتعثرة وإعادة هيكلة الديون.

استثمارات متزايدة من كبرى الشركات

تشهد الأسواق الناشئة الحدودية تدفقاً للاستثمارات من شركات إدارة الصناديق الكبرى. “آسيا فرونتير كابيتال” (Asia Frontier Capital)، المتخصصة في اقتصادات المنطقة ذات النمو المرتفع، تتوسع في شراء الأسهم في سريلانكا وبنغلاديش، مؤكدة على وجود فرص نمو واعدة. وفي المقابل، ترى “أبردين غروب” (Aberdeen Group) فرصاً مربحة في السندات الحكومية في الأرجنتين وغانا والإكوادور خلال العام المقبل.

وتُظهر “فيديريتد هيرميز” (Federated Hermes) زيادة في انكشافها على سندات هذه الأسواق، مع تفضيل ديون نيجيريا وسريلانكا وباكستان والإكوادور. هذا التوجه يعكس ثقة متزايدة في قدرة هذه الدول على الوفاء بالتزاماتها المالية.

مصر وباكستان وبوليفيا في الصدارة

تشير التقارير إلى أن مصر وباكستان وبوليفيا كانت من بين الدول التي قدمت أعلى عوائد على الديون هذا العام. هذا الأداء القوي يعزى إلى الإصلاحات الاقتصادية التي نفذتها هذه الدول، بالإضافة إلى تحسن أسعار السلع الأساسية في بعض الحالات.

عائدات جذابة وفرص رأسمالية

يجادل خبراء الاستثمار بأن الأسواق الناشئة الحدودية تقدم مزيجاً فريداً من العائدات المرتفعة والفرص الرأسمالية، مما يجعلها خياراً جذاباً لتحقيق عائد إجمالي مرتفع في عام 2026. ويعتقد محمد علمي، مدير المحافظ الأول في قسم الدخل الثابت بالأسواق الناشئة لدى “فيديريتد هيرميز”، أن جهات الإصدار في هذه الأسواق غالباً ما تكون مستقلة نسبياً عن التقلبات التي تشهدها الأسواق العالمية عالية المخاطر، مما يوفر درجة من الحماية للمستثمرين.

توسيع نطاق الاستثمار وتنويعه

تعتبر شركة “ويليام بلير إنفستمنت مانجمنت” (William Blair Investment Management) الأسواق الناشئة الحدودية من “أبرز رهاناتها الاستثمارية”. ويفضل دانيال وود، مدير المحافظ في الشركة، بناء سلة متنوعة من الدول الناشئة الحدودية، مع التركيز على تلك التي تتمتع بصلات اقتصادية ضعيفة مع بعضها البعض، من أجل تعزيز التنويع وتقليل المخاطر.

وتشمل الأسواق التي يركز عليها وود أوزبكستان وكازاخستان وغانا، والتي من المتوقع أن تحقق عوائد قوية في المستقبل القريب.

تحذيرات وتحديات مستمرة

على الرغم من التفاؤل المتزايد، يحذر بعض المراقبين من ضرورة تعديل التوقعات بشأن مكاسب السندات في العام المقبل، خاصة بعد الانخفاض الكبير في فروقات العائد على أدوات الدين السيادية مثل سندات ساحل العاج.

لا تزال الأسواق الناشئة الحدودية تواجه تحديات تقليدية، بما في ذلك ضعف السيولة والتقلبات السياسية. ومع ذلك، يرى العديد من المستثمرين أن هذه المخاطر مبررة بالنظر إلى العوائد المحتملة المرتفعة. بالإضافة إلى ذلك، فإن التركيز المتزايد على الإصلاحات الاقتصادية والحوكمة الرشيدة في هذه الدول يمكن أن يساعد في تقليل المخاطر وتعزيز الاستقرار.

نظرة مستقبلية إيجابية

تخطط “أبردين” (Aberdeen)، التي تدير أصولاً بقيمة 930 مليون دولار في صندوقها لسندات الأسواق الناشئة الحدودية، لزيادة حيازاتها من السندات بالعملة المحلية في هذه الاقتصادات. ويشير كيفن دالي، مدير المحافظ في الشركة، إلى أن الصندوق حقق أداءً متفوقاً على 98% من نظرائه خلال السنوات الخمس الماضية، مما يعكس نجاح استراتيجيته الاستثمارية.

ويضيف دالي أن الصندوق قد يتجه لتوسيع انكشافه على السندات المحلية في أوغندا وكازاخستان. ويرى أن أسوأ سيناريو للأسواق الناشئة الحدودية هو فترة من العزوف عن المخاطر، لكنه يؤكد على أن هذه الفترات عادةً ما تكون قصيرة الأجل، مع تجدد اهتمام المستثمرين عندما تتراجع أسعار الأصول.

في الختام، يبدو أن الأسواق الناشئة الحدودية تقف على أعتاب فترة ازدهار جديدة. وبالرغم من التحديات القائمة، فإن الإصلاحات الاقتصادية المتزايدة، والانكشاف المتزايد من قبل المستثمرين المؤسسيين، والتوقعات الإيجابية للنمو الاقتصادي، تشير جميعها إلى أن هذه الأسواق ستواصل تقديم فرص استثمارية جذابة في العام المقبل وما بعده. لمزيد من المعلومات حول الاستثمار في الأسواق الناشئة، يمكنكم زيارة [رابط لمقال ذي صلة] أو [رابط لمورد آخر].